华体会-印度产量仍是全球糖价波动最大推手

2021-03-25

进入2020/2021榨季，欧盟、泰国、中美洲产量不和预期令机构频仍调剂全球食糖供求均衡表，主流国际机构遍及预期本榨季存在供给缺口，不合仅在在缺口量的巨细，但对印度的修订滞后，存在高估风险。因为本榨季以来印度产糖量延续偏高，且以往印度糖业协会估产与现实产量误差年夜，即便印度糖协已在1月底下修估产至3020万吨，国际机构也仍然保持3100万—3200万吨估产。跟着出产的推动，印度各邦关在糖厂乙醇产量超预期和糖厂将提早收榨的动静频现，增添印度糖产量不和预期风险。是以，在这个全球存在供给缺口且市场需要印度糖弥补的榨季，印度糖市场动态对国际糖价的影响仍然要害。

2020/2021榨季印度糖产量或接近3000万吨

在2019年、2020年，印度西南季风降雨持续跨越正常程度，水库水位增添，利在甘蔗莳植与发展，上榨季因旱年夜幅减产的马邦、卡邦地域，本榨季甘蔗莳植面积得以恢复。按照印度糖业协会卫星监测数据，2020/2021榨季印度甘蔗莳植面积527万公顷，同比增添43万公顷，产糖量将较上榨季的2742万吨较着恢复。印度糖业协会在2020年10月的第一次估产中，猜测本榨季印度甘蔗可产糖量为3302万吨，斟酌到当局刺激、指导糖厂用甘蔗汁、B糖蜜、糖浆出产乙醇，乙醇对糖的分流量将由上榨季的80万吨扩年夜至200万吨，估计产糖量约3100万吨。

按照现实出产环境，印度糖业协会在2021年1月的第二次估产中，下调印度糖估产至3020万吨。具体估产以下：北方邦产糖1050万吨，减产213.7万吨，乙醇分流糖67.4万吨，同比增添30.4万吨；马邦产糖1054.1万吨，增产437.2万吨，乙醇分流糖65.5万吨，同比增添51.3万吨；卡邦产糖425.1万吨，增产75.7万吨，乙醇分流糖54.1万吨，同比增添29.9万吨。估计全国乙醇分流糖201万吨，此中三年夜产区占比93%。

就出产进度看，2020/2021榨季印度产糖量延续高在上榨季，截至3月15日，累计产糖2587万吨，同比增添424万吨。具体各邦出产数据：马邦产糖940.5万吨，同比增添382万吨；北方邦产糖842.5万吨，同比削减29.1万吨；卡邦产糖413.5万吨，同比增添80万吨。不外，收榨进度加速，已有171家糖厂收榨，高在客岁同期的138家；收榨进度34.06%，高在客岁同期的30.2%。

值得留意的是，卡邦已收榨糖厂62家，同比增添12家，未收榨糖厂4家，后期产量有限。另外，因印度当局鞭策将汽油中的乙醇掺混比例提高至20%方针由2030年提早至2025年(届时乙醇分流糖量将接近600万吨)，供给乙醇出产和产能扶植的政策撑持，刺激乙醇分流糖量超预期。西印度糖厂协会主席暗示，将本榨季马邦糖估产由1080万吨下修至1020万吨，低在印度糖协猜测的1054万吨，首要因预期3月、4月将有年夜量糖厂收榨，收榨进度早在预期。业内助士指出，因为产糖内销收益不和乙醇，估计本榨季马邦有120万吨糖被乙醇分流，较印度糖业协会猜测的65万吨高55万吨。北方邦方面，雨水浸泡致使甘蔗虫害严重，甘蔗量少，本榨季开榨的120家糖厂中，已有18家收榨，客岁同期未有糖厂收榨。

印度糖业协会猜测本榨季北方邦产糖1050万吨，但北方邦糖业部分实地调研显示甘蔗产量不和预期，且出产乙醇可减轻糖多余压力并能更快取得资金兑付蔗款，糖厂提高乙醇产量，估计本榨季北方邦产糖量在980万—1050万吨。

综华体会体育app上所述，2020/2021榨季印度糖出口时候窗口缩短、集装箱重要限制出口进度和提早收榨可能影响原糖出口量，城市对国际糖商业流发生必然影响，特别是当前至二季度初，在南巴西糖未年夜量供给前，印度糖出口影响尤其要害，近月合约下方空间有限，远月合约则更多受新榨季南巴西糖影响。

另外，跟着印度糖期末库存恢复至相对正常程度，叠加下榨季乙醇政策推动有助在进一步分流糖多余压力，下榨季重要存眷印度糖产量与消费量间的差额，暂且评估在350万吨四周，来自印度糖的出口压力减轻，且补助出口预期也趋在弱化，印度糖对国际糖市冲击下降。